作者 | 杨瑞

来源 | 财经三分钟（qgq1818），中国原创财经评论第一媒体！

站在风口上，猪都能飞起来。

然而当狂风落幕的时候，猪也会摔的很惨。

创业者从来都没有一帆风顺，从来都是九死一生。

哪怕是在最凶猛的台风口，也有折翼的时候。

1

当当网卖身，海航系接盘

猝不及防！

近日，一条当当网 “卖身”的消息，刷爆各大网站。

沉寂多年的当当网，终于再一次亮相，只是这一次是“卖身”

3月9日，海航系旗下天海投资宣布，并购当当网，市场传闻，估值在十亿美元左右。

而实际上早在去年，就有市场传闻，海航正在洽谈并购当当，估值在15亿美元以上，但遭到李国庆的否认。

据传是因为李国庆不想卖，而他的媳妇想卖，在历经一年的争执之后，终于还是卖了。但价格却折了近一半。

没办法，在这个女人当家的年代，也只能卖了。

但对李国庆来说，虽然是贱卖，也未免不是好事。

尤其是在如今电商格局已定，阿里、京东掌控大部分市场的情况下，当当已经没有任何机会。

夹缝中求生存的当当，未来只有两条路，要么自生自灭，销声匿迹，要么被收购。

如今，已经是最好的结局。

谁能想到，那个曾经根本不把京东放在眼里，最有机会挑战阿里的当当网，竟沦落到如此地步。

2

当当的梦幻开局

世事苍茫成云烟，用来形容当当网再恰当不过了。

很多人不知道，曾经的当当网是多么的辉煌。

成立于1999年11月的当当，几乎和阿里同步，比淘宝、天猫还早了几年。

彼时，电商才刚刚崛起，阿里才刚刚起步，刘强东还在四处卖光磁产品，B2C市场几乎一片空白。

毕业于北大的李国庆，是典型的高材生，而他的老婆俞渝更是华尔街出身，融资能力出众。

二人双剑合璧，对标亚马逊，从图书开始，迅速抢占大量市场，成为国内首屈一指的图书电商网站。

受到投资者的一致追捧，在2000年纳斯达克暴跌，互联网泡沫破灭的4月份，他们依然拿到了IDG、LCHG、SOFTBANK等投行的800万美元风险投资。

从2002年到2004年，当当网一路狂飙，在传统书店增速不到5%的情况下，当当每年增速却高达180%。

在电商的风口下，当当网受到了投资者的疯狂追捧，李国庆可谓一时风光无两。

刘强东曾不无羡慕的说，李国庆有个贤内助。

3

一手好牌打得稀烂

然而，性格决定命运，格局决定路程，李国庆缺乏决断，更没有刘强东般的枭雄气质。

梦幻般的开局，被李国庆打的稀巴烂。

夫妻联合创业，既让当当网前期一路狂飙，也为后期当当网停滞不前买下了伏笔。

很多时候两人决策难以达成一致，导致很多决策拖了又拖，最后甚至不了了之。错过了太多机会。

其中最重要的一项就是不肯稀释股权。

2004年，当时的亚马逊非常看好当当，以最高10亿美元天价意图收购当当70%的股权，却遭到了李国庆的拒绝。

之后腾讯也试图投资当当，希望占据33%的股权，但李国庆担心失去控制权，只肯给25%，最后腾讯只好愤而转投京东。

之后，腾讯的战略投资人说了一句貌似气话的话：李国庆夫妇缺乏雄心壮志，难成大事。当当就这样失去了依靠腾讯导入流量的机会。

如果不是过度重视控制权，或许今天王牌不是京东，而是担当。

不愿稀释股权，既是李国庆的某种不自信，更是他对未来缺乏眼光。

2010年，当当赴美上市，融资成功，手握大量资金，本该是迅速扩充品类，抢占整个B2C市场的时候，李国庆却犹豫了。

要知道，扩充品类，就意味着需要大量采购商品，尤其是3C类产品，个个价格昂贵。李国庆夫妇不愿意过度砸钱，一心求稳，在公司最好的时候没想着修葺屋顶。

而随着京东品类扩充的完成，暴风雨就来了。

刘强东宣布，对图书降价20%，针对当当打价格战，李国庆被迫宣布4000万跟进，之后，刘强东再度宣布8000万跟进，亚马逊更是宣布1亿跟进。

李国庆怒气中烧，正当他准备再战的时候，却不料，6天之内，当当股价暴跌30%，一时令李国庆目瞪口呆，顿时怂了。

从此，当当再也不敢大打价格战，面对京东的一步步攻击，只能不断退守，而京东的营业额也从原来不到当当一半，最后赶超当当，甚至超过几倍。

不愿稀释股权，就意味着无法拿到巨额投资，造成的另一个恶果是，当当无法自建物流。

物流是B2C电商的命脉，关系着消费者的最终体验，但李国庆却坚持轻资产，担心物流砸钱太多。

有人猜测他是想将物流外包，找到一家合适的物流企业合作。

而刘强东却认为，十年之内都不可能有这样的物流公司。在起步比当当晚，资金比当当少的情况下，刘强东却疯狂砸钱扩充品类，自建物流，迅速甩开当当，从此一骑绝尘。

而李国庆坚持的控股权最终不但没有控成，最后还全部卖给了海航，价格还不如十年前，不得不令人唏嘘。

不得不说，这实在是一个巨大的讽刺。

4

海航接手，是捡便宜，还是接手烫手山芋

表面上看，当当如今的估值还不如十几年前亚马逊的出价，海航捡了大便宜。

实际上，买的永远没有卖的精。

与十几年前相比，时代早已不同了，亚马逊当时愿出10亿美元天价，买的是对未来的预期，而海航买的只是个当当，而且是江河日下的当当。

如今，国内电商市场早已格局已定，阿里、京东争锋，唯品会、凡客、卓越亚马逊只是陪玩。

当当想要突围，几乎是不可能的。这也是为什么李国庆曾经那么执着于控股当当，如今却突然撒手，就是因为他已经看不到希望了，只好折价走人。

海航此时接手，看似抄底，实则是拿了个烫手山芋。

当当的亲爸爸李国庆都未能把当当养育好，指望一个以实业和投资为主，天生没有互联网基因的传统企业，带领当当重新起跑，几乎是不可能的。

如果当当并入京东、苏宁或者阿里，或许还有点价值，并入海航，未来只怕会两败俱伤。